5 ting du trenger å vite om aksjeopsjoner Equity compensationgetting et stykke av selskapet er et av de definerende aspektene ved å jobbe ved oppstart. Det er attraktivt ikke bare for den oppfattede pengeværdien, men for følelsen av eierskap gir det ansatte. Imidlertid bør potensielle medarbeidere informere seg før de engasjerer seg i egenkapitalplaner da det er risiko involvert. For eksempel mistet noen ansatte i Good Technology faktisk penger på sine aksjeopsjoner da selskapet solgte til BlackBerry for mindre enn halvparten av sin private verdsettelse. Når du har avgjort på å gå på jobb for en oppstart. det er viktig å lære hvordan egenkapital fungerer og hva det vil bety for deg som en ansatt. Hvis du er ny på dette, kan det være et skremmende emne. Heres hva du trenger å vite. 1. Det finnes ulike typer egenkapital Eierandel, på grunnnivå, er en eierskapsandel i et selskap. Aksjer utstedes i en serie og er vanligvis enten merket som vanlig eller foretrukket. Ansatte får vanligvis aksjekapital, som er forskjellig fra foretrukket lager, fordi den ikke har noen preferanser, som er tilleggsavgift som følger med aksjene. Jeg går mer inn i det senere, men dette betyr i utgangspunktet at foretrukne aksjonærer blir betalt først. Egenkapitalen er fordelt til ansatte fra et opsjonsbasseng, en fast mengde egenkapital som kan fordeles mellom ansatte. Det er ingen vanskelig og rask regel for hvor stor eller liten et alternativ basseng kan være, men det er noen vanlige tall. For eksempel sa LaunchTNs administrerende direktør Charlie Brock at han vanligvis anbefaler grunnleggere å gi minst 10 egenkapital til bassenget, da det gir nok tildeling for å tiltrekke seg kvalitetsfolk. Men han sa at 15 opsjonsbasseng gir den fleksibiliteten som trengs for å lage sterke nøkkelordninger fordi det gir grunnleggerne mer egenkapital til å tilby potensielle ansatte. Foretrukket aksje går vanligvis til investorer, da det har visse rettigheter som følger med det, sa Jeff Richards fra GGV Capital. Disse rettighetene eller preferansene kan for eksempel gi styresete til aksjonæren, stemmerett for store selskapsbeslutninger eller likviditetspreferanse. En likviditetspreferanse er en garanti for avkastning på investeringen til et bestemt flertall av investert beløp. Ofte sa Richards at du vil se en 1X likviditetspreferanse, noe som betyr at ved likvidasjon, som om selskapet selges, blir disse aksjonærene tilbakebetalt minst det samme beløpet de investerte. Dette kan stave problemer for ansatte dersom selskapet aldri når sin forventede potensielle verdi, fordi grunnleggerne fortsatt er forpliktet til å betale tilbake likviditetspreferansen til foretrukne aksjonærer. I tilfelle en børsintroduksjon er lekefeltet nivellert, til en viss grad. Hvis et selskap blir offentlig, konverteres alle aksjene til felles, sa Richards. 2. Hvordan egenkapital fungerer Selv om det finnes flere måter å få egenkapital som oppstartspersonell, er den vanligste måten gjennom aksjeopsjoner. Et aksjeopsjon er garantien for at en ansatt skal kunne kjøpe et bestemt antall aksjer til en fast pris uavhengig av fremtidige verdiøkninger. Prisen som aksjene tilbys kalles strike-prisen, og når du kjøper aksjene til den prisen utøver du alternativene dine. Utøvende aksjeopsjoner er en ganske vanlig transaksjon, men Y Combinator-partner Aaron Harris sa at det er noen tilleggsregler blant oppstart som kan presentere problemer. Det er en regel om at hvis du forlater et selskap, dine valg utløper om 30 eller 60 dager hvis du ikke kan kjøpe dem akkurat da og der, sa Harris. Mens det er argumenter til fordel for denne regelen, sa Harris at det straffer yngre ansatte som ikke har hovedstaden til å utøve alternativer og håndtere skattemålet på den tiden. Utenfor aksjeopsjoner, sa Richards at en økende trend er utstedelse av begrensede aksjeenheter (RSU). Disse aksjeenhetene blir generelt tildelt direkte til den ansatte uten behov for kjøp. Men de har forskjellige skatteimplikasjoner, som jeg vil ta opp senere. Aksjer i oppstart er forskjellige fra aksjer i et offentlig selskap fordi de ikke er fullt opptjent. Fastsetting av egenkapital betyr at egenkapitalen ikke umiddelbart eies direkte av deg, men den bekjenner eller blir eid 100 av deg over tid, og selskapets rett til å tilbakekjøp den bortfaller over tid, sier Mark Graffagnini, president for Graffagnini Law. Du vil se dette ofte omtalt noen ganger som en fortjeneste plan. For eksempel, hvis du får 1000 aksjer ved fire års inntjening, vil du motta 250 aksjer ved slutten av hvert av de fire årene til det var fullt utgjorde. Richards sa at en fireårig opptjeningsperiode er ganske vanlig. I tillegg til en opptjeningsplan, vil du også gjøre med en klippe, eller prøvetiden før inntjeningen begynner. En tradisjonell klippe er seks måneder til ett år. Du vil ikke vestre noen aksjer før du treffer klippen, men alle aksjene for den tiden vil vestre når du treffer klippen. For eksempel, hvis du har en seks måneders klippe, vil du ikke investere noen egenkapital i de første seks månedene av din ansettelse, men på seks måneders mark, vil du ha opptjent seks måneders verdi av din opptjeningsplan. Etter det vil aksjene dine fortsette å vesle per måned. Gjennomføringen av en fortidsplan og en klippe er begge ferdige for å holde talent fra å forlate selskapet for tidlig. 3. Egenkapital og skatt Når du har gitt egenkapital ved oppstart, kan det være skattepliktig. Den type egenkapital du mottar, og om du har betalt for det, spiller det inn i spørsmålet, sa Graffagnini. For eksempel er et aksjeopsjon gitt til en ansatt med en aksjekurs som er likeverdig markedsverdi, ikke skattepliktig til den ansatte, sa Graffagnini. Imidlertid er et tilskudd av faktisk aksje skattepliktig arbeidstakeren dersom ansatt ikke kjøper den fra selskapet. Standard aksjeopsjoner er kjent som incentiv aksjeopsjoner (ISOs) av IRS. Brock sa at ISO ikke lager en skattepliktig hendelse til de blir solgt. Så, når du trener en ISO, blir ingen inntekt rapportert. Men når du selger den etter trening, blir den beskattet som langsiktige kapitalgevinster. Så vær så oppmerksom på om du tenker på å selge. I sjeldne tilfeller at du har ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (NSOer eller NQSOs), sier Brock, de blir beskattet både på tidspunktet for trening og på det tidspunktet du selger dem. 4. Hva din egenkapital er verdt Å bestemme verdien av ekte dollar på egenkapitalen er svært vanskelig. Vanligvis er det en rekkevidde, og det er avhengig av utgangsmulighetene selskapet forfølger. Konseptet med verdi er ytterligere komplisert av potensielle juridiske og HR-problemer som oppstår rundt samtalen av egenkapitalverdien som grunnleggerne kan ha med sine ansatte. Richards sa at de fleste råd vil råde en grunnlegger til å være veldig forsiktig med å ha den samtalen. De vil ikke at de skal antyde at det er noen egenkapital til disse aksjeopsjoner når det ikke er, sa Richards. Du får et alternativ i et privateid selskap du ikke kan selge den aksjen. Likevel vil de fleste grunnleggerne prøve å være så gjennomsiktig som mulig om hva du får deg til. Bare forstå at de kanskje ikke vil kunne avsløre alle detaljer. På slutten av dagen er det en investeringsbeslutning, og en kontantlønn står ikke alltid like opp mot egenkapital, så det er opp til deg å bestemme hvilken risiko du er villig til å ta. Bare husk, hvis oppstart ikke er kjøpt eller ikke går offentlig, kan aksjene dine være verdt ingenting. Til slutt, kan de ha vært mye bedre å velge høyere lønnsomhet i så fall, sa Graffagnini. På den annen side kan oppstarten din bare være den som rammer den store, og det kan være den beste investeringen i livet ditt. 5. Se opp for røde flagg Fordi egenkapital kompensasjonspakker er forskjellige for hvert selskap på hvert enkelt stadium, kan det være utfordrende å dyrke avtalen. Men det er noen røde flagg du kan se etter. Et grunnleggende rødt flagg ville være er det noe som ikke er standard, sa Richards. For eksempel har selskapet seks år med en toårig klippe som kan være et problem. Et annet rødt flagg kan være hvor mye egenkapital du blir tilbudt. Hvis du er en veldig tidlig ansatt og åpningstilbudet er fem basispoeng (0,05), sa Harris at det kan være en indikasjon på en dårlig situasjon. Eller, hvis utøvelsen av tilskudd varierer vilt fra ansatt til ansatt. Det ultimate røde flagget, Harris sa, er at personen som lager deg tilbudet, er villig til å sitte ned og forklare for deg hva det betyr. Husk at grunnleggeren, spesielt hvis det er hans første oppstart, kanskje ikke har alle svarene, så vær villig til å arbeide gjennom det med dem. Også, Harris sa, vet at du har rett til å forhandle selv om det er din første jobb ute av skolen. Gjør din forskning. Snakk med vennene dine på lignende scenebedrifter og sammenlign tilbudet de har med det du har på bordet. Pass på at, uansett hva det er, føler du deg som om det er rettferdig, og at du blir ganske kompensert, sa Harris. Klikk her for å registrere deg automatisk for vårt innovasjonsnyhetsbrev. Hva du trenger å vite om å dele aksjeopsjoner i skilsmisse En av de vanskeligste delene å dele seg i skilsmisse er et aksjeopsjon. En opsjon er en spesifikk type sysselsettingsstøtte hvor arbeidsgiverfirmaet gir ansatte mulighet til å kjøpe aksjeselskap i fremtiden til en nedsatt eller oppgitt fast pris. Så i stedet for bare å tilby den ansattebeholdningen som en fordel, får de muligheten til å kjøpe aksjer til en attraktiv pris på et tidspunkt i fremtiden. Forståelig, verdsetter og deling av opsjoner som hevder å skilsmisse kan være ganske utfordrende. Som en første sak er det viktig å ikke ignorere det faktum at en ektefelle har opsjoner. Bare fordi dette er et alternativ som ikke kan utøves frem til fremtiden, er det fortsatt ofte en kilde til enorm rikdom. Hvis din ektefelle har aksjeopsjoner, vil du sikkert ta deg tid til å utforske om noen deler av alternativene er ekteskapelig eiendom og gjenstand for divisjon. Hvis du ikke vet hvorvidt din ektefelle har opsjoner, må du være sikker på å få fullstendig oppdagelse som viser alle hans eller hennes ansettelsesfordeler. Alternativer har vært en kilde til astronomisk rikdom for mange mennesker vurderer for en Silicon Valley-ansatt som ble gitt opsjoner i en programvareoppstart for tjue år siden. Selv om de ble godt kompensert på det tidspunktet, ble mange av disse programmene ingeniører gitt opsjoner, og ettersom arbeidsgiverforetakets rikdom hevet opsjonene belønnet dem med en seriøs utbetaling. Selv om det store flertallet av skilsmisser fra Nord-Carolina ikke vil involvere Silicon Valley-opsjoner, er det mange lokale oppstart som kan ha tilbudt opsjoner som en ansettelsesgodtgjørelse. Å få full avsløring fra din tidligere ektefelle om hver sysselsettingsydelse er enormt viktig. Ekteskap v. Separat eiendom Hvis en ektefelle har uutnyttede opsjoner, vil det første skrittet være å avgjøre hvilke alternativer som anses som ekteskapelige. Man kan anta at eventuelle opsjoner som gis under ekteskapet, anses som ekteskapelig. Denne forutsetningen er imidlertid ikke helt korrekt. Alternativer er ofte gitt som belønning for tidligere arbeid og som insentiv for fremtidig arbeid. Granting alternativer er en måte for et selskap å sikre at en ansatt vil bli, selv om selskapet ikke har midler til å kompensere medarbeideren med en gang. Konseptet om at opsjonen kan ha blitt gitt i noen kapasitet som en belønning for tidligere arbeid, kan komplisere analysen av merkingsalternativer som ekteskapelig eller separat. Tenk på en situasjon der en ektefelle fikk en opsjon etter separasjon. Hvis opsjonen var delvis kompensasjon for arbeid gjennomført under ekteskapet, ville minst en del av opsjonen betraktes som ekteskapelig. På samme måte, hvis et opsjon ble gitt kort tid etter ekteskapet, for arbeid utført før ekteskapet, ville en del av det alternativet betraktes som skilt, og ikke underlagt distribusjon. Ved klassifisering av aksjeopsjoner som ekteskapelig eller separat, må det først avgjøres hva opsjonen ble gitt til. Hvis det ble gitt for tjenester som ble gjort under ekteskapet, er det ekteskapelig. Dette kan ofte være vanskelig å bestemme, så vær sikker på at du får tilgang til arbeidstakerhåndboken, ansettelseskontrakten og alle andre dokumenter som gir innsikt i om muligheten ble gitt for tidligere arbeid eller for fremtidig arbeid. Vested v. Uvesterte opsjoner I tillegg til å avgjøre om alternativene er egen eiendom eller ekteskapelig eiendom, må du vurdere om opsjonene er faste eller ikke. Opptjeningsperioden refererer til hvor lang tid en ansatt må vente før han kan utøve et alternativ. For eksempel kan det gis en opsjon til en ansatt i 2005, men kan ikke utøves frem til 2015. Dette alternativet vil bli vurdert uvestet til 2015. Som du kan forestille deg, vil en fortjenesteplan komplisere oppdelingen av aksjeopsjoner som hevder å skilsmisse enda lenger. Tenk på eksemplet ovenfor hvor opsjonen ble utstedt i 2005, men ikke innvilget til 2015. Legg til at ektefellene var gift i 2003 og skille seg i 2012 Kan de uveide aksjeopsjonene klassifiseres som ekteskapelig eiendom Ja. I Nord-Carolina er både etablerte og ikke-solgte aksjeopsjoner utsatt for fordeling. Så hvis en ektefelle har uvestede alternativer, må disse alternativene fortsatt klassifiseres som ekteskapelig eller separat, verdsatt og delt. I eksemplet ovenfor vil en del av de uveide aksjeopsjonene være gjenstand for distribusjon. Bestemme alternativet Når det er blitt bestemt at alternativene er ekteskapelige, må en verdi bli knyttet til dem. Dette også er en komplisert prosess, og det finnes flere metoder som kan brukes. Den vanligste metoden som brukes i Nord-Carolina er kjent som Intrinsic Value Method. Beregningen som benyttes under denne metoden trekker opsjonsprisen fra verdien av gjeldende aksjekurs, og multipliserer dette ved antall opsjoner ektefellen eier. Dette alternativet er ideelt når det gjelder handel med børsnoterte aksjer. Det er imidlertid noen ulemper med denne metoden. På grunn av formlens enkelhet er det ikke tatt hensyn til aksjemarkedets markedsførbarhet, det faktum at verdien kan falle før de kan utnyttes, og risikoen for at opsjonene aldri vil vie for å nevne noen. Black-Scholes-modellen er en annen tilnærming til å sette en verdi på et aksjeopsjon. I motsetning til Intrinsic Value Method, er denne modellen komplisert og krever typisk en profesjonell, for eksempel en rettsmedisinsk regnskapsfører. Denne modellen gir et teoretisk estimat av verdien basert på derivative investeringsinstrumenter. Den vurderer en rekke tilleggsfaktorer, som for eksempel den historiske prisen på aksjene, strekkprisen og opptjeningsplanen. Selv om det ikke er en vanlig metode for å verdsette et aksjeopsjon, har en North Carolina-domstol holdt coverture-fraksjonen, som vanligvis brukes til å verdsette kvalifiserende pensjonsplaner, kan brukes til å verdsette aksjeopsjoner. Denne formelen deler lengden på tid en ektefelle var samtidig gift og bidro til opptjeningen av aksjeopsjonene etter den totale ansettelsesperioden hvor opsjonene ble opptjent. En endelig tilnærming til verdsettelse av opsjoner er å bare nå en avtale. Ektefellene kan bare være enige om at verdien av den ekteskapelige delen av opsjonene er et visst beløp. Denne metoden krever åpenbart ikke ansettelse av en rettsmedisinsk revisor, men det kan være risikabelt. Hvis du er enig i at den ekteskapelige delen av eiendelene er verdt 50 000, men senere skjønner du at denne verdien faktisk er mindre enn alternativene er virkelig verdt, det er ingenting du kan gjøre for å få hendene på den sanne verdien du var skyldig . Etter at du har fastslått at alternativene er ekteskapelige, uansett om de har opptjent, og du har kommet opp med en verdi for å tildele den ekteskapelige delen, er arbeidet fortsatt ikke over. På dette tidspunkt må måten verdien av opsjonen faktisk fordeles til den ikke-ansattes ektefelle må tas opp. Den enkleste og vanligste metoden for å dele aksjeopsjoner er å ha den ansattes ektefelle som eier opsjonen, oppveie avtalt verdi av opsjonen med et annet aktivum. For eksempel, hvis opsjonen er verdsatt til 100.000, har ikke-ansatt ektefelle rett til 50.000. Snarere enn å faktisk forsøke å splitte opsjonen og potensielt utløse negative skattemessige konsekvenser, kan ikke-ektefelle ektefelle enes om å ta 50.000 som hun skylder ved å akseptere et annet aktivum. Hun foretrekker kanskje å få en ytterligere 50 000 i en engangs kontantoverføring, eller ta tittel på et kjøretøy, smykker, pensjonskonto eller annet aktiv som er verdt et tilsvarende beløp. Noen ganger virker ikke offsetmetoden ovenfor, men. Tenk på en situasjon hvor den ansattes ektefelle ganske enkelt ikke har ytterligere 50.000 i kontanter (eller aktiv av tilsvarende verdi) for å overføre til sin tidligere ektefelle. Den utsatte distribusjonsmodellen er en måte å arbeide rundt på ovennevnte scenario. Denne modellen tillater enten retten eller ektefellen å bestemme seg for en formel som vil foreskrive hvordan den ikke-ansattes ektefelle vil bli betalt når den ansattes ektefelle har utøvd opsjonen. Denne distribusjonsmodellen eliminerer behovet for å godta en nåverdig verdi og gjør at verdsettelsen kan avgjøres når opsjonen er utøvd. Det er en ventetid og se tilnærming. I hovedsak betaler den ansattes ektefelle en forutbetalt andel av ytelsen til sin tidligere ektefelle når han mottar fordelen. Hvis den utsatte distribusjonsmodellen er den valgte metoden for å distribuere verdien av opsjonene, vil den ikke-ansattes ektefelle ønske å sikre at avtalen som foreskriver denne distribusjonsmetoden inneholder språk som beskytter den ikke-ansattes ektefelle. Følgende bestemmelser er bare noen av de mange som skal inkluderes: Merknad må gis til ikke-ektefelle ektefelle dersom ansettelsen avsluttes. Merknad skal gis til den ektefelle ektefellen dersom arbeidstaker-ektefellen utøver muligheter. Merknad bør gis til ektefelle som ikke er ansatt, dersom arbeidsgiveren re-priser alternativene eller gir erstatningsmuligheter. Merknad bør være til arbeidstakeren hvis arbeidsgiveren akselererer forfallstidspunktet (opsjonsplan) av opsjonene. Til slutt bør medarbeiderens ektemann holde opsjonene i en konstruktiv tillit som spesifiserer prosessen som bør følges når det er nyutnevnte alternativer. Som du kanskje har lagt merke til, faktisk deling av eierskapet, eller overføring av alternativet til en tidligere ektefelle, er ikke nevnt som en potensiell distribusjonsmetode. Dette skyldes at det store flertallet av opsjonsplaner for arbeidstakerne eksplisitt forbyer oppdrag eller overføring av rettigheter i opsjonene. Selskaper tilbyr vanligvis aksjeopsjoner som en fordel for å oppmuntre den ansatte til å bli hos selskapet lenger, dersom medarbeider kunne overføre sin rett til opsjonene til noen andre, ville denne fordelen gå tapt. Aksjeopsjoner som har verdi vil resultere i inntektsføring av inntektsskatt så snart verdien er realisert. Skatteimplikasjonene vil variere avhengig av hvilken type opsjon det gjelder, hvordan opsjonen utøves og hvor mye alternativet er verdt. For å komplisere skatteproblemene knyttet til delingen av aksjeopsjoner, er skattelov et flytende mål og kan endres i fremtiden, og skattebyrden kan ikke overføres til den ikke-ansattes ektefelle, slik at arbeidstakerens ektefelle må være sikker på å forutse eventuelle potensielle skatteproblemer på forhånd. Skattepålegget som vil oppstå ved overføring av opsjoner er en funksjon av om opsjonene er lovlige aksjeopsjoner (ellers kjent som kvalifiserte aksjeopsjoner) eller ikke-lovbestemte opsjoner (ellers kjent som ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner). Overføringen av den sistnevnte type opsjon vil resultere i at inntektene blir beskattet til vanlig rente ved opsjonen som utøves. Ansattes ektefelle ville bli beskattet når han eller hun utøvde opsjonen, og den ikke-ansattes ektefelle ville bli beskattet når aksjene ble solgt. Disse alternativene kan overføres skattefri hendelse til skilsmisse, og skatt vil ikke bli vurdert før opsjonen utøves. Når disse opsjonene utøves, vil de bli gjenstand for tilbakeholdenhet i tilleggsbeløpet, og FICA-skatter trekkes fra. Lovbestemte aksjeopsjoner behandles imidlertid annerledes. Når lovbestemte aksjeopsjoner selges, er den resulterende konsekvensen gevinstbehandlingsbehandling fra fortjenesten oppkjøpt når den selges. Når lovbestemte opsjoner overføres, mister de imidlertid deres status som lovbestemte opsjoner og blir ikke-lovbestemte opsjoner. Lovbestemte opsjoner har en gunstigere skattemessig behandling, så det anbefales at mottakspartneren vurderer måter å skaffe opsjonene på uten å utnytte den gunstige skattebehandlingen av kvalifiserende opsjoner. Det er imidlertid verdt å merke seg at et annet resultat oppstår når i stedet for overføring av kvalifiserende aksjeopsjoner overfører medarbeider aksjen som er anskaffet når kvalifiseringsalternativet utøves. Ett alternativ er å godta en pengeverdi at opsjonene vil være verdt når de kan utøves, og bare motta det beløpet som en engangsbeløp fra den andre ektefellen. Et annet alternativ er å inkludere en bestemmelse i separasjonsavtalen eller rettsordren som uttrykker at arbeidstaker-ektefellen som eier opsjonene, vil holde dem på vegne av den andre ektefellen. Den ektefellen som er skyldig i opsjonene, har fullmakt til å spørre den andre ektefellen til å utøve opsjonen til enhver tid etter hans eller hennes ønsker. Fordi det vil være en skattemessig konsekvens når opsjonene utøves, skal ektefellene være enige om at mottakende ektefelle bare tar beløpet igjen etter at skattestraffen har blitt vurdert. Denne transaksjonen vil ikke skade den gunstige skattestatusen for kvalifiserende aksjer. Det er åpenbart at overføring av aksjeopsjoner kan skape ganske hodepine fra et skattemessig synspunkt. Det er tilrådelig å konsultere en advokat eller CPA før du overfører noen aksjeopsjoner, slik at begge ektefellene er fullt klar over eventuelle skattemessige konsekvenser på forhånd. Hvis du vil bli rik på en oppstart, bør du bedre stille disse spørsmålene før du godtar jobben rundt etter at Yext annonserte en stor 27 millioner finansieringsrunde. Men disse ansatte har sannsynligvis ingen anelse om hva det betyr for deres aksjeopsjoner. Daniel Goodman via Business Insider Da Bryan Goldbergs første oppstart ble Bleacher Report, solgt for mer enn 200 millioner, reagerte ansatte med aksjeopsjoner på to måter: Noen folks reaksjoner var som: Oh my God, dette er mer penger enn jeg noensinne kunne har forestilt meg, fortalte Goldberg tidligere Business Insider i et intervju om salget. Noen mennesker var som, Det var det Du visste aldri hva det skulle være. Hvis du er en ansatt ved oppstart - ikke grunnlegger eller investor - og firmaet gir deg lager, vil du sannsynligvis ende opp med vanlig aksje eller opsjoner på vanlig lager. Felles lager kan gjøre deg rik om bedriften din blir offentlig eller blir kjøpt til en pris per aksje som er betydelig over strykingsprisen på alternativene dine. Men de fleste ansatte innser ikke at aksjeselskapene bare får betalt fra pott med penger igjen etter at de foretrukne eierne har tatt sin kutt. Og i enkelte tilfeller kan aksjeselskapsindehavere oppdage at foretrukne aksjonærer har fått så gode vilkår at aksjene er nesten verdiløse, selv om selskapet selges for mer penger enn investorer legger inn i det. Hvis du spør noen smarte spørsmål før du aksepterer et tilbud, og etter hver meningsfylt runde med nye investeringer, trenger du ikke å bli overrasket over verdien - eller mangel på det - av aksjeopsjoner når en oppstart utgår. Vi spurte en aktiv venturekapitalist fra New York City, som sitter på styret for en rekke oppstart og regelmessig utarbeider semesterblanketter, hvilke spørsmål ansatte skal spørre sine arbeidsgivere. Investoren spurte om ikke å bli navngitt, men var glad for å dele innsiden. Heres, hvilke smarte folk spør om deres opsjoner: 1. Spør hvor mye egenkapital du blir tilbudt på fullstendig fortynnet basis. Noen ganger vil selskapene bare fortelle deg antall aksjer du får, noe som er helt meningsløst fordi selskapet kunne ha en milliard aksjer, sier venturekapitalisten. Hvis jeg bare sier: Du kommer til å få 10.000 aksjer, det høres ut som mye, men det kan faktisk være svært lite. I stedet spør hva hvilken andel av selskapet disse opsjonene representerer. Hvis du spør om det fullt ut, betyr dette at arbeidsgiveren må ta hensyn til alle aksjer selskapet er forpliktet til å utstede i fremtiden, ikke bare aksjene er allerede utdelt. Det tar også hensyn til hele opsjonsbassenget. Et opsjonsbasseng er aksjene som er satt til side for å stimulere oppstartsmedarbeidere. En enklere måte å stille det samme spørsmålet på: Hvilken prosentandel av selskapet representerer aksjene mine faktisk? Spør hvor lenge selskapets opsjonsbasseng vil vare og hvor mye mer penger selskapet vil øke, så vet du om og når du eier kan bli fortynnet. Hver gang et selskap utsteder nye aksjer, blir nåværende aksjonærer fortynnet, noe som betyr at andelen av selskapet de eier, reduseres. I mange år, med mange nye finanser, kan en eierandel som startet stor, bli fortynnet til en liten prosentandel (selv om verdien kan ha økt). Hvis selskapet du er med vil trolig trenge å øke mye mer penger i løpet av de neste årene, bør du anta at innsatsen din vil bli fortynnet betydelig over tid. Noen selskaper øker også sine opsjonsbasseng på årsbasis, noe som også fortynner eksisterende aksjonærer. Andre satt til side et stort nok basseng for å vare et par år. Alternativbassenger kan opprettes før eller etter at en investering blir pumpet inn i selskapet. Fred Wilson fra Union Square Ventures liker å be om opsjonspuljer som er store nok til å finansiere ansettelsesbehovet til selskapet før neste finansiering. Investoren vi snakket med forklart hvordan opsjonsbassengene ofte blir opprettet av investorer og gründere sammen: Ideen er, hvis jeg skal investere i bedriften din, så er vi begge enige: Hvis skulle komme herfra til der, skulle vi ha å ansette denne mange mennesker. Så kan vi skape et egenkapitalbudsjett. Jeg tror jeg må gi bort sannsynligvis 10, 15 prosent av selskapet for å komme seg dit. Det er alternativet bassenget. 3. Deretter bør du finne ut hvor mye penger selskapet har hevet og på hvilke vilkår. Når et selskap reiser millioner av dollar, høres det veldig kult ut. Men dette er ikke gratis penger, og det kommer ofte med forhold som kan påvirke aksjeopsjoner. Hvis jeg er en medarbeider som går med et selskap, er det jeg ikke har hevdet mye penger og det rette foretrukne aksjer, sier investor. Den vanligste typen investering kommer i form av foretrukket lager, som er bra for både ansatte og entreprenører. Men det er forskjellige smaker av foretrukket lager. Og den ultimate verdien av aksjeopsjoner vil avhenge av hvilken type firmaet ditt har utstedt. Her er de vanligste typer foretrukket lager. Straks foretrukket - I en utgang blir preferanseinnehavere betalt før aksjebeholdere (ansatte) får en krone. Kontantene for den foretrukne går direkte inn i venturekapitallommene. Investeringen gir oss et eksempel: Hvis jeg investerer 7 millioner i din bedrift, og du selger for 10 millioner, kommer de første 7 millioner som kommer ut til å bli foretrukket, og resten går til vanlig lager. Hvis oppstarten selger for noe over konverteringsprisen (generelt etterspørselsverdien av runden) betyr det at en rett foretrukket aksjonær vil få den prosentandel av selskapet de eier. Deltaker foretrukket - Deltaker foretrukket kommer med et sett av vilkår som øker mengden penger foretrukne innehavere vil få for hver aksje i en likvidasjonshendelse. Deltakende foretrukket lager plasserer et utbytte på foretrukket lager, som trumps aksjelager når en oppstart utgår. Investorer med deltakende foretrukket får pengene tilbake i løpet av en likvidasjonshendelse (som foretrukne aksjeeierne), pluss et forutbestemt utbytte. Deltakende foretrukket lager tilbys vanligvis når en investor ikke tror at selskapet er verdt så mye som grunnleggerne tror det er - så de er enige om å investere for å utfordre selskapet til å vokse stort nok til å rettferdiggjøre og formilde forholdene til den deltakende foretrukne - holdere. Bunnlinjen med deltagende foretrukket er at når de foretrukne eierne er betalt, vil det være mindre av kjøpesummen igjen for de felles aksjonærene (dvs. deg). Flere likvidasjonspreferanser - Dette er en annen type term som kan hjelpe foretrukne holdere og skrue aksjeselskapsholdere. I motsetning til direkte foretrukket aksje, som betaler samme pris per aksje som aksjekapital i en transaksjon over den prisen som foretrukket ble utstedt, garanterer en flere likvidasjonspreferanse at foretrukne innehavere vil få avkastning på investeringen. For å bruke det første eksemplet, vil en 3X likviditetspreferanse i stedet for investorer som investerer 7 millioner investert kommer tilbake til dem i tilfelle et salg foretrekker at de foretrukne eierne får de første 21 millioner av et salg. Hvis selskapet solgte for 25 millioner, med andre ord, ville de foretrukne eierne få 21 millioner, og de vanlige aksjonærene måtte splitte 4 millioner. En multiplikasjonspreferanse er ikke veldig vanlig, med mindre en oppstart har slitt og investorer krever en større premie for risikoen de tar. Vår investor anslår at 70 av alle venture-backed startups har rett foretrukket lager, mens ca 30 har noen struktur på den foretrukne aksjen. Hedgefond, sier denne personen, ofte liker å tilby store verdivurderinger for deltakende foretrukne aksjer. Med mindre de er svært selvsikker i sine virksomheter, bør gründere passe på løfter som, jeg vil bare delta og foretrekker, og det vil forsvinne ved 3x likvidasjon, men jeg investerer på en milliard dollar verdsettelse. I dette scenariet tror investorene tydeligvis at selskapet ikke vil oppnå verdsettelsen - i så fall får de 3X pengene tilbake, og kan tørke ut innehavere av aksjemarkedet. 4. Hvor mye, hvis noe, gjeld har selskapet oppvokst. Gjeld kan komme i form av venture gjeld eller et konvertibelt notat. Det er viktig for ansatte å vite hvor mye gjeld det er i selskapet, fordi dette må betales av investorer før en ansatt ser en krone fra en utgang. Både gjeld og et konvertibelt notat er vanlige i selskaper som gjør det svært godt, eller er ekstremt bekymret. Begge tillater at gründere kan frata sine selskaper til deres selskaper har høyere verdivurderinger. Her er de vanlige hendelsene og definisjonene: Gjeld - Dette er et lån fra investorer, og selskapet må betale det tilbake. Noen ganger øker selskapene en liten mengde venturegjeld, som kan brukes til mange formål, men den vanligste hensikten er å utvide sin rullebane slik at de kan få høyere verdsettelse i neste runde, sier investor. Konvertibelt notat - Dette er gjeld som er utformet for å konvertere til egenkapital på et senere tidspunkt og høyere aksjekurs. Hvis en oppstart har hevet både gjeld og et konvertibelt notat, kan det være nødvendig å diskutere blant investorer og grunnleggere om å avgjøre hvilken utbetaling som skal betales først ved utgang. 5. Hvis selskapet har hevet en gjengestamme, bør du spørre hvordan utbetalingsvilkårene fungerer ved salg. Hvis du er i et selskap som har reist mye penger, og du vet at vilkårene er noe annet enn rett foretrukket lager, bør du stille dette spørsmålet. Du bør spørre nøyaktig hvilken salgspris (eller verdsettelse) dine aksjeopsjoner begynner å være i pengene, med tanke på at gjeld, konvertible notater og struktur på toppen av ønsket aksje vil påvirke denne prisen. NÅ HURT: Apple smugket i en irriterende ny funksjon i sin nyeste iPhone iOS-oppdatering, men det er også en oppside. Alt du trenger å vite om aksjeopsjoner Hvis du er med i et selskap eller har blitt tilbudt aksjeopsjoner på din nåværende jobb, er det noen ting du burde forstå om aksjeopsjoner hvis du vil forhandle effektivt. Kompleksiteten til en medfølgende Arbeidsaktieplan og formaliteten til et aksjeopsjonstilbud kan være off-putting. Men du trenger ikke å vite mye for å være effektiv i opsjonsopsjoner. Hvis du har kommandoen over hvor mange alternativer som er verdt, hva er rettferdig når det gjelder opsjonsbeløp, typen av nøkkelord, potensiell skatteforpliktelse og kraften til nå, vil du bli posisjonert for å få den beste avtalen du kan. Forstå matte Først må du først se på alternativene selv. Aksjeopsjonene kan ikke forstås uten å kjenne hele fraksjonen - det vil si at alternativene som tilbys til deg, er telleren i en brøkdel. Kunnskap om hele fraksjonen (teller og nevner) er utgangspunktet for å vurdere et aksjeopsjon. For å være eksplisitt, har 3000 aksjeopsjoner i et selskap med 30.000 aksjer totalt 10. Så, hvis du blir tilbudt 200 aksjeopsjoner i et selskap med 30 millioner aksjer, er det fint, men det kan ikke være alt det lønnsomt. Her igjen er verdien av aksjene den ultimate determinant of value, men du kan ikke skille for mye av alt basert på det røde antallet alternativer (telleren alene). Vet hva som er rettferdig De fleste selskaper etablerer akseptable aksjeopsjonsgrenser for visse stillinger og tilhørende lønninger. Hva er rekkevidden for posisjonen din og hvor befinner du deg i det området Hva ville det ta å komme over rekkevidden Hvis svaret ikke er mulig, får du tilbud om en rekke alternativer utenfor det forhåndsbestemte området, trykk på lønn som en forhandlingsløsning teknikk. Uansett, søk det som er rettferdig og passende til stillingen. Hvis du vurderer en utøvende stilling hos et selskap med eksisterende innledende investorer, vær oppmerksom på at selskapet også må støtte en konsernsjef, tre vd og fem til sju styremedlemmer med opsjonsopsjoner fra aksjeopsjonsbassenget. Selv om omstendighetene varierer mye for å påvirke det riktige antallet opsjoner som er knyttet til en lederstilling, er den generelle konsensus for ulike stillinger følgende: Konsernsjef - Valgmottak på 4 til 8 VP-er - Valg av 2 til 3 CFO - Valg av 1 til 3 styremedlemmer - Valg av 12 eller mindre grunnlegger CEOs med aksjer eller andre spesielle fakta kan påvirke disse tallene og alle generaliseringer er farlige. Den riktige mengden for enhver situasjon er, og bør være, fokus for en del diskusjon. Forstå nøkkelvilkårene Nøkkelbegrepene med aksjeopsjoner relaterer seg til prisen og opptjeningen av opsjonene. Hva prisen er, kan være relativt grei mens prisen er bestemt ikke. Mer om det i et øyeblikk. Vesting betyr at du tjener rett til å kjøpe opsjonene over en periode. Din høyre vesker over tid. For eksempel, hvis aksjeopsjonen angir at du får 1000 aksjeopsjoner prissatt til 1,00 med en opsjonsperiode på fire år, kan du kjøpe 250 aksjer årlig i fire år. Du trenger ikke å kjøpe dem da, men du har rett til å kjøpe dem da. Hvis du er i ansettelsesselskapets ansatt, kan du ha rett til å kjøpe de innvilgede opsjonene i løpet av 5, 7 eller 10 år. Du bør vite fortjenesteplanen og hvor lenge du kan kjøpe dine faste alternativer. Prisen på et aksjeopsjoner er en annen sak. Aksjeopsjoner er utformet og ment av de fleste selskaper å være verdiløs på dagen de er gitt, slik at de ikke oppretter en skattepliktig hendelse i øynene til Internal Revenue Service. Hvis du ble tildelt 1000 aksjer priset til 2,00, for eksempel når den virkelige markedsverdi var virkelig 5,00 per aksje - I. R.S. ser forskjellen på 3.000 som skattepliktig inntekt. Så den virkelige markedsverdien av opsjonen på tilskuddsdagen er viktig. (Det er derfor de fleste opsjonsskandaler relaterer seg til å dele alternativene for å skjule inntektseffekten av å gi opsjoner som er priset lavere enn rettferdig markedsverdi). Men hvordan bestemmer man den rettferdige markedsverdien av et privat selskapsopsjonsalternativ som per definisjon ikke er solgt i et åpent eller effektivt aksjemarked. Det kan være vanskelig å gjøre det bra, og noen spesialitetsfinansieringsfirmaer eksisterer nesten utelukkende for å gi det svaret mot et gebyr. I alle fall må dine spørsmål være orientert til tidspunktet og kilden til verdsettelsen. Husk om alternativene er priset feil, vil du personlig skylde skattene. Den I. R.S. forbeholder seg retten til 2020 etterpå på denne prisbegivenheten. Selskapet vil også være ansvarlig for feil prising. Det du trenger å bestemme er at det ble gjort en profesjonell innsats for å riktig prise alternativene. For en offentlig ansatt som mottar opsjoner, er dette mye enklere fordi prisfastsettelsen er bestemt av sluttkursen på aksjen på opsjonsdato. Vær klar til å betale skatten Prinsippet underliggende aksjeopsjonsverdi er at du vil kunne kjøpe aksjene i fremtiden til dagens lavere pris. Og ja, når du faktisk kjøper opsjonen eller utøver den, er du ansvarlig for skatter knyttet til profittinntektene. Så hvis du utøver 250 aksjer til 1 ved å kjøpe opsjonen for en aksje som er verdt 5 per aksje, er inntekten din ut fra et skattemessig syn på 1.000 fortjenestetall fra de 4 overskuddene per aksje. Dette gjelder selv om du ikke snu og selger disse aksjene så snart du kjøper dem. Det er mange fortellinger om folk som kjøper aksjer på 1 når det er verdt 5 og venter på å selge aksjene, bare for å selge til 3 per aksje. I dette eksemplet fastsettes skatten av papirresultatet uavhengig av det faktiske resultatet. Betyr dette at du bør selge alternativet på dagen du trener det. For de fleste er det korte svaret ja. I alle fall bør man forstå den skattepliktige hendelsen og ansvaret. Og vær klar til å betale. Vær oppmerksom på øyeblikket Hvis alternativene dine blir mer verdifulle over tid, vil morgendagens alternativer bli mindre og vanskeligere for deg å få mer av som et resultat. Så øyeblikket for å få aksjeopsjoner er alltid nå. Tomorrows alternativer bør være, hvis ting går bra, høyere priset. Det vil bli færre å gi bort fordi den opprinnelige mengden aksjer avsatt for opsjonsbidrag har en tendens til å redusere over tid. Ja, selskapet kunne rett og slett bare utstede eller skape flere aksjer for opsjonsbidrag, men du må innse at det gjør at verdien av alle eksisterende aksjer reduseres. Og husk at de som trenger å støtte tilleggsaksjene, er aksjonærene som faktisk vil bli skadet av nedgangen i aksjeverdi. Det korte svaret er at alle handler i deres økonomiske selvinteresser, og som alternativer blir mer verdifulle, blir de vanskeligere for de ansatte å få. Aksjeopsjoner har vært en betydelig rikdomskilde for de ansatte i mange selskaper. For de fleste er de et bultfelt hvis ikke en tilsynelatende kompleks. Men gitt pengene på spill, å ha en fungerende forståelse av problemene og dynamikken er vel verdt tiden. Mer fra VC i DC:
No comments:
Post a Comment